面基

• 出海游历3年，归来仍是老中

  🎤 本期嘉宾奥特快｜古早出海博主，曾在东南亚、中东、拉美长期工作生活。公众号/视频号/小红书/小宇宙/即刻同名@奥特快出海笔记。⏯️ 本期简介这期嘉宾是我期待已久的古早出海博主奥特快老师，其实早就惦记上他了，但是做面基的时候他已经肉身出海，一直没逮到机会。最近他正好回国发展，我们赶快在上海约着录了这期，为此我翻遍了他出海后发的每一条微博。出去这几年，奥特快的出海足迹总结起来很有意思，跟特意避开了发达国家一样，主要混迹东南亚、中东和拉美。如果你只了解一个国家，那么可能你一个国家也不了解。看世界越多，在方方面面有了比较，原来在国内习以为常的东西，出去了才意识到它是巨大的特殊之处，可能反而更加了解中国，了解自己。奥特快说，出海第一年他觉得中国是特殊的。到了第二年，他觉得人性是共同的。出海对我们大部分看热闹的人而言，更多是一种有点遥远新奇的宏大叙事。那么我就借由奥特快，来听听一个肉身出海3年的微观个体的所见所感。最后想和大家分享李翔老师的纪录片《激流》里我很喜欢的一句话：沙漠里不长虚弱的草，大海里没有无名之辈。欢迎收听本期节目。🎯时间轴00:14 大海里没有无名之辈03:46 第一站，越南，做vc投资07:06 第二站，新加坡，做出海咨询帮中国老板找地12:32 不同国家的人，人生的KPI排序差异很大18:38 在中国像空气一样的存在，出去了才发现是特殊的21:38 更有尊严的打工人，当然跟人少有很大关系23:51 什么土壤结什么果26:09 一些实用的海外职场经验30:30 讲三个故事：视角之外的低收入群体的生活🚩36:37 世界还是在西方的光环下的37:33 强势国家才有强势出海43:45 流浪地球三年，赚到钱了吗？50:42 老中是一种处境还是一种心态？🚩53:10 21世纪中国的天命就是帮亚非拉过得更好，构建自己的正外部性58:05 奥特快回国后的打算1:03:37 焦虑是分等级的，学到了学到了！🚩1:06:28 既然“饿不死”成了时代红利，那就保持创造！1:07:27 什么样的人适合出海？小登和老登🚩1:10:13 出海后没听过 35岁职场红线这个说法1:14:02 为什么中登不适合出海？🚩1:19:01 拉美文化似乎是东亚文化的反面1:21:29 不同国家产业结构的差异，这有影响了大家了就业方向1:23:25 中国的优势：规模效应带来的不可替代性1:29:24 问：台北的工程师，深圳的工程师，河内的工程师，哪个工资最高？1:33:09 别盲听自由市场那一套，在某些阶段关税是必须的！1:35:53 中国消费能力不如墨西哥背后的细节1:37:57 不是大哥，咱都出去了，为啥不干点儿来钱儿快的行业呢？1:39:58 在国外对抗孤独的一些经验⚠️节目所提到的任何具体公司仅作举例之用，以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。📁本期内容相关资料以下照片由@奥特快提供：在河内跟越南人吃大排档，河内特色，冒着雨吃：在阿曼的窗景：定居杭州后的窗景：开斋同事聚餐：墨西哥平安夜洋除夕年夜饭：亡灵节连保洁小哥也嗨上了：毕业季在河内文庙（他们毕业典礼要穿传统服饰在孔庙办典礼）乱入拍到的大学生：客座参加“越南小清华”FTU的研讨会：在世界经济论坛WEF阿布扎比办的活动上谈中东物流供应链：馕蘸咖喱的五个娃巴基斯坦司机大哥：🎬后期制作、声音设计：Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

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• E114.复杂适应系统：世界在矛盾中协调，在均衡中死亡

  🎤 本期嘉宾石磊、敏姐 ｜ 播客「十分吸引」⏯️ 本期简介从严格意义上讲的话，这期节目已经准备了超过1年的时间，甚至如果不是遇到了合适的嘉宾，我可能还要继续准备下去。按照我的计划，应该是慢慢磨出来几期节目，最后组成一个完整的系列。这个系列叫复杂思维，其中包含了很多跨学科的内容，还有很多非常重要的概念。比如非线性，塔勒布那期节目聊过一些。比如演化，你能在98期和112期节目里频繁听到这个概念。比如复杂适应系统，这是本期节目的一大主题。比如复杂经济学，这个学科野心勃勃地想把传统的主流经济学的基座给否定掉。还有很多重要概念比如：涌现、进化、创新、生物学、自组织、耗散结构、秩序、熵增与熵减、技术的本质、财富的起源… 等等等等，我都有野心想聊聊。无奈，书看不过来，而且越看，感觉路标越多。反正我自己正沉浸在探索的快乐中，包括相关的单口，也都在推进中，至少能有2期，都动笔了。但是饭只能一口一口吃，急也没用。如果未来把这些概念都点亮之后，你会发现，这一套思想是区别于传统经济学，举个例子，最典型的就是瑞·达里奥那个著名视频《经济机器是怎样运行的》。你听这个词，经济机器，它的潜台词就是，经济是一种机械式的均衡系统，存在均衡状态，可以被简化为数学逻辑模型来解释，因此也可以复现和预测。而这套体系，它认为经济是一种有机的、开放的、动态的非线性系统，并不会实现均衡状态，经济本身是由众多个体组成的复杂结构的互动网络，微观个体之间的交易行为哪怕再简单，由他们组成的宏观系统，最终涌现出何种秩序，依然是无法预测的。经济是一个复杂适应系统，他是动态的，在变异、选择、放大的过程中进化。当然，我也不是说达里奥和传统经济学那一套是错的，（达里奥最近出了一本很精彩的《国家为什么会破产》，相关节目我也在筹备），它们都是我们理解世界的一个视角，这个流派也非常推崇多学科、多视角、多模型，用动态的、演化的、非预测的视角去认识我们所处的复杂环境。我相信这会是一个充满好奇的系列，它不用学习，只需要被点亮，谁也不知道最终会涌现出什么结果。本期节目权当给这个系列推开一道门缝，我们扒着门缝，先往里瞅瞅，欢迎大家收听。🎯时间轴00:17 一期被逐渐点亮的节目03:10 与复杂适应系统的接触09:22 圣塔菲研究所与复杂经济学14:07 塔勒布、星火燎原、辩证法、创新的两条路径17:16 复杂：结构、层次、非线性关系19:54 涌现：微观互动耦合出的宏观秩序23:54 Stan Druckenmiller，微观驱动的宏观投资，inside outsider26:28 复杂适应性系统的解释30:54 经济的不稳态是混沌，稳态就是吸引子32:36 M1M2剪刀差与房价36:00 秩序（吸引子）的切换能事先预测吗？39:14 准混沌状态与杠铃策略42:12 双层全天候策略48:59 不同周期里表现相对占优的资产，这个规律是可以复现的52:03 刻画总需求56:01 1970s和全天候策略、永久组合策略延伸阅读：《为什么经典的多资产组合，大多出现在 70 年代？》59:22 系统化洞察，多元化适应1:02:08 乱纪元里防住风险就是收益1:04:41 乱中取栗复杂适应性系统的三个关键词：1:08:16 敏姐：涌现、正反馈、收益递增1:09:04 石磊：相变临界点、边界条件敏感（即蝴蝶效应）、路径依赖；1:16:25 老钱：识别和尊重环境、相信演化、保持好奇1:26:10 石磊的来时路1:28:08 如何给慢变量定价？1:32:27 下半年的一些展望⚠️节目所提到的任何具体公司仅作举例之用，以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。📁本期内容相关资料 复杂思维书单 金观涛书单 33:13 M1-M2与房价： 1:10:30 楼市的「相变临界点」：以下部分来自@敏姐理解复杂适应性系统（概念）： 复杂的含义：区别于混乱（Complicated），CAS的复杂（Complex）指其具有结构，关注的是组成部分之间的关系（而非个体本身），宏观特性可能不存在于微观个体（涌现）。 核心特征：涌现（Emergence）：微观个体（主体）通过互动（反馈），在整体层面自发产生新的、无法从个体推导出的秩序或模式（如萤火虫同步闪烁、节拍器同频、三体游戏中模拟编码）。宏观特性是“无中生有”的。 反馈（Feedback）：主体间的相互作用是非线性的（正反馈放大，负反馈稳定/回归），导致系统行为难以预测。 适应性（Adaptation）：系统作为一个有机整体，具有适应环境的目标，不适应则可能毁灭。 临界点与相变（Phase Transition）：系统状态可能发生突变（临界点），微小的扰动可能导致巨大变化（蝴蝶效应）。识别临界点迹象（如冲击后恢复变慢）很重要。 路径依赖（Path Dependence）：系统的演化路径决定了结果，而非预先设定。需要持续跟踪演化过程。 世界观意义：CAS理论挑战了传统均衡经济学（理性人、均衡态假设），提供了一种理解非线性、动态演化世界的框架。它揭示了宏观不等于微观之和，预测未来极其困难（哥德尔不完备性定理在复杂系统的体现）。CAS在投资领域的应用系统化洞察：洞察经济/市场系统的主要矛盾（如当前中国的供需失衡、自由现金流成为吸引子），以此决定战略性资产配置方向（如侧重自由现金流股票）。 多元化适应：模仿生态系统，通过构建多维度、多策略的组合（如同生态多样性），提高在环境巨变中的生存和适应能力。包含“遗传变异和淘汰”的思想。 ”双全”投资策略：源自对桥水“全天候”（All Weather）策略的改良。全天候策略：基于经济增长和通胀两个维度四个象限进行风险平价配置，避免预测宏观环境。双全策略：增加了更多维度（如利率、信用、甚至地缘政治风险），形成更高自由度的框架（如16象限），以应对更复杂、维度间不再锁定的环境（如美林时钟失效的原因）。目标是提高适应性。组合管理：分层（大类资产 -> 小类资产/因子 -> Alpha），风险预算分配，战术性调整基于对主要矛盾的洞察和路标监测。 吸引子（Attractor）：系统演化中相对稳定的状态或模式（如过去的库存周期、地产周期）。投资是识别并利用当前的吸引子规律（如自由现金流），但需警惕吸引子会转换或消失（如2022年后）。 价值 vs. 成长投资：CAS视角下两者并非对立，而是统一。价值投资对应负反馈主导、边际报酬递减的领域（回归均值）；成长投资对应正反馈主导、边际报酬递增的领域（如技术突破期）。当前环境（乱纪元）可能两者并存（杠铃策略）。 反脆弱与杠铃策略：在噪音高、信噪比低的环境（如当前），塔勒布的反脆弱思想（配置极度保守和极度风险两端）有参考价值。石磊的双全策略也体现了在混乱市场中“乱中取利”的思路，强调组合的维度分散和风险冗余（如现金仓位），在别人被迫抛售时买入。 应对乱纪元—负面清单思维：更容易识别什么不行（不适应环境），而非精确预测什么一定行。 关注当下矛盾：而非过度焦虑未来涨跌。环境的矛盾是推动演化的动力。 支付保费：反脆弱策略（如保护性头寸）在大部分时间可能有成本，但在极端事件中提供保护。 避免路径依赖： 警惕过往经验在临界点后失效。对当前经济环境的分析（石磊视角）： 中国：负反馈循环，主要矛盾： 货物供需严重失衡（供给未出清，需求走弱），财政支撑减弱。表现：通缩压力（物价下跌），货币实际趋紧（信贷收缩导致货币湮灭），企业、居民和地方债务压力。策略含义：关注“量”的扩张机会（如出海），但需防范通缩风险（配置长久期国债）和货币体系风险（贵金属）。落脚点在于有现金流再生能力的领域。出海新内涵：不同于早期参与现有秩序，现在是构建新秩序（依托强大供应链和产品能力），本质是“规避内卷，拥抱外卷”。 美国：处于正反馈循环（高成本、高利率、高资本回报），但依赖信用扩张维持。面临挑战：政府债务高企依赖外资，关税战引发外资对美元资产安全性的担忧，可能动摇金融霸权基础。股市分化严重（M7内部及大小盘），回复速度慢可能预示临界点。CAS对个人生活的启示：尊重环境与时代（老钱视角）： 识别和尊重环境：个人成功很大程度上受所处环境和时代阶段影响（如格雷厄姆 vs. 费雪 vs. 巴菲特的出生时代）。只能尊重并适应所处的时空。 相信演化：世界是动态演化的，路径依赖和微小扰动（初始条件敏感）可能导致巨大差异。保持开放，关注演化过程而非执着于预设目标。 保持好奇与Open Mind：认识到自身无知和经验的局限性，对变化和新事物（如新消费、新趋势）保持好奇，避免用固有标签评判他人。🎬后期制作、声音设计：Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

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• E113.不是工作变得狗屁，而是世界换了算法

  🎤 本期嘉宾：评论尸@「虹线」主理人，著有《幸福的积分》、《互联网与中国后现代性呓语》上一次坐客面基录的节目：幸福这道题，做题家和小卷王何解？⏯️ 本期简介：这期节目，我的初衷是在这个夏天，在一些人的填志愿时刻，一些人的毕业季的节骨眼上，和评论尸形而上地聊聊中国好工作简史。但这也不容易，我们跑题了，在AI 让白领工作并不稳固，大量中产支柱型行业势微的当下，讨论何为好工作并不容易。凯恩斯曾在20世纪30年代预言:到20世纪末，科技水平将足够进步，人们每周的工作时长会缩短至15小时。但如今，人们在工作上花费了更多时间。在AI成为碳基助理的今天，我们确实变得更高效了，但似乎... 忙碌并没有减少。人能被AI解放吗？举个小例子，我让AI用deep reserach功能去搜资料，那等待结果的空闲中，是继续干点别的，还是起身走到窗边看看夕阳呢？我的答案是，人不能被AI解放，人只能自己解放自己。本期嘉宾是评论尸，他上一次来面基坐客，我们讨论了工作与幸福，那期节目对我影响很大，至少那之后，我看夕阳的次数增加了很多。你可能觉得，这有啥的... 不！在北京，能看到夕阳并不容易，它意味着你至少要在那个时刻先下班，不能写字楼或者地铁里。2011年9月，成百上千的示威者在华尔街搭起了帐篷，掀起了占领华尔街运动，它们抗议权钱交易，抗议劳动性收入在财产性收入抬不起头，抗议财富分配的不公，1%的富人拥有国家主要的存量财富，而剩余大部分人为国纳税却没有人真正代表他们。这场运动的领军人物之一，大卫格雷伯，后来出版了一本畅销书《毫无意义的工作》，我想小宇宙的听友们应该并不陌生。占领华尔街运动最后以纽约警方突袭强制清场收尾，之后的十几年，这场活所反对的趋势并有任何收敛，相反它在进一步加强，2016年特朗普上台，2020年在美联储QE4浪潮下，K型分化近乎极致，财产者和劳动者的处境天差地别。2023年AI登上舞台中心，我个人倾向于认为，它会让分配进一步走向集中。铺垫这么多，就是想告诉大家，我们俩在内心深处对工作伦理和它所能提供的稳定性都深表怀疑，说不出来啥好话,也奉劝大家不要在它身上寄托过多它本无法承受的期待。类似的事物还有高考。我们需要区分以下几个事物： 每天与所爱之人一起度过的生活 把自己从无聊中捞出来的爱好 糊口的工作 不论赚钱不问结果老子就是要干的事业 合理合法就不寒碜的赚钱生意 搞形象或者搞勾当的网上IP身份它们因人而异，各司其职，你可以在人生的不同阶段让它们成为意义感的主要容器，但不要把意义感都放在一个容器里。甚至没有意义感，也无所屌谓。曾经我以为，去码头整点儿薯条是一个抽象梗。但是，当我见缝插针地、忙里偷闲地，在公园里发呆、听歌或者播客，在江边河畔溜达时，当我撩猫逗狗，观鸟喂鸭子时，我觉得这就是生活的意义本身。生活的真谛，就是去码头整点儿薯条。最后分享下本人的座右铭：挣俩逼钱儿，乐呵乐呵得了。希望听友们都能过上自洽、诗意、有尊严的生活，欢迎收听本期节目。🎯时间轴：00:00 挣俩逼钱儿，乐呵乐呵得了04:00 大学与就业市场的脱节06:45 注意识别行业属性，是平均斯坦还是极端斯坦09:59 从热潮到寒冬，很可能切换得很快13:42 所谓工作伦理，也是上层建筑的一种17:20 异化：人的主体性的丧失19:17 劳动性（工资+经营）收入仍是创富的主要手段21:26 人力资本曲线左移24:48 收入、意义感与稳定性31:31 都是什么人在从事“好工作”啊？35:57 清北毕业生的“赶顶史”，对最优解祛魅41:36 信息环境 > 方法论47:21 上班就是你用自己的生命时间在做投资52:25 应对职场周期错配的策略与心理调适55:35 副业是意义感的容器，也是一种对主业的看跌期权1:00:01 课题分离地吃屎1:01:14 well educated loser...1:03:13 学历价值下降，爱好和技能价值上升01:05:07 职业教育的现状与社会认可度问题1:09:26 AI对好工作的定义，分了两波人1:16:09 产业红利的力量可能比你想得要大1:19:23 体制内的比价效应和潜在福利1:21:07 不是工作在变得狗屁，而是世界换了算法1:31:43 当下的快乐：努力给自己创造一点边际改善1:37:01 低水平的财务自由：靠利息，饿不死1:40:30 下海的回忆📁本期内容相关资料： @评论尸的个人独立博客，收录了他的所有内容 对本期话题感兴趣的听友，我还推荐一下《重来3》这本书，相信会给你一些启发。 还有推荐大卫·格雷伯（这是一个很左的人）的几本书：《狗屁的工作》《规则的悖论》《债》《人类新史》 1:38:18处提及：低利率时代众生相🎬后期制作、声音设计：Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

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• 这期节目献给每一位喜欢投资和求真的听友

  🎤本期嘉宾：南添@望岳投资，私募基金经理老南之前来坐客「面基」的几期节目：短中长期 | 分红与回购 | 存量时代 | 实事求是｜周期与演化｜中美对账⏯️本期简介：相信你们都有点被这期的时长吓到，说实话我自己也有觉得有些不可思议。不过这种“行为艺术”应该就这么一次，对我而言，就好像陪好大哥跑了一场16 个小时的马拉松，我一点儿不累。对老南来说，这种马拉松，他从 2018 年至今，已经跑过45 次了。这次算是告别赛，应该不会再聊类似话题了。所以最后一场，痛痛快快、不留遗憾地再来一次，然后把这个过程录下来，所有人都可以随时、随地、随便收听，规模效应最大化。这期节目很长，但其实只有三个主题：其一是为看待工作、投资、人生提供一些偏商业逻辑的视角，虽然不可避免地要聊一些有点唬人的词儿，但这一切的根基其实很简单，就一句话：需求决定一切。其二是规模效应，这是做事和做投资的北极星。之所以要追求它，是因为「人均资源有限」是贯穿始终的马尔萨斯诅咒。工业革命至今的六轮康波，都是用技术革命做大增量，然后努力让规模效应最大化，让新一轮技术漫化开来，让普通人都可以享受到更多的卡路里、能源和越来越多的商品和服务，生活水平超越古代贵族。三是始终相信演化，用动态的、协调的视角而非静态的，均衡的视角去看待世界。坚决反对还原论和xx决定论。为此，我们得努力做到不评判，接纳新事物，坚持用合理的成本、仓位试错。主动变异，主动演化。这期节目也保持了一贯的面基特色，情感播客，看似没聊投资，但似乎又一直在聊投资。然后还有一个一百多页的PPT，里面有本期节目的浓缩内容以及相关书单，配套收听效果更佳。大家如果需要完整版PPT.pdf 可以通过网盘自行下载。能把这期节目听完的都是狠人，欢迎各位狠人收听！感谢@路野 对本期节目的促成。🎯时间轴：节目的缘起00:14 一场10小时的马拉松，也是开始的结束05:30 本可以做成一个付费的系列，为什么要免费地分享出来？17:20 罗马大道和青训营的故事：重要的是，得打造出一个环境PART1 需求决定一切23:55 节目真正的主题：对我最有用的三个思维方式——需求决定一切、规模效应、演化 P329:13 需求：WHY-HOW-WHAT36:18 同理心，蹲下来，把手弄脏45:15 模式识别48:39 看传记的小技巧49:50 把下图中的链条完整地概述一遍：59:13 需求，去现场、用实物、察实情，得到洞见 P51:18:19 需求的三容量：资源空间、销量空间、社会空间 P61:35:04 SPW-something people want. 你不可能让所有人都满意P71:40:25 产品力三角形：使用价值、价格、附加值1:55:48 感性与理性的光谱P82:05:57 用户漏斗：什么是流量？什么是用户？ P92:27:00 定位存在于大众的认知之中，不是商家的PPT里 P102:37:10 万能公式：两种替代选择 P11-P132:59:58 试错：最小化可行产品，先干出来一个，教给市场检验 P143:09:23 先服务用户？还是先服务流量？3:18:34 让产品适配市场 P153:34:22 跨越鸿：相信-光环-看见 P163:42:30 有效区域：护城河只是有效区域的子集 P183:51:32 创造竞争优势，推荐《企业战略博弈》这本书（现叫《竞争优势》） P193:53:52 沃尔玛的例子：有效区域内规模效应最大化带来的低成本结构 P204:02:30 茅台的例子：高附加值的用户心理份额独占 P214:04:01 酸菜鱼的故事：一个小老板餐饮生意的兴衰史 P224:17:33 创造-保护-利用竞争优势 P26PART2 规模效应4:20:02 网络效应：需求端的效率提升，让需求自动合并 P27-294:30:39 三种网络效应：萨尔诺夫定律，梅特卡夫定律，里德定律 P304:40:10 规模效应：供给端的成本下降，优化单位比值 P314:44:37 推荐圣塔菲研究所的研究成果 P324:46:27 莱特定律：边际递减 P334:54:50 摩尔定律：边际递增，以英伟达为例 P345:03:48 竞技体育的残酷锻炼了我，因为这个游戏为异类而生5:07:03 地球奖励规模效应，因为资源有限，欲望无限。要么更多产出，要么更低成本，要么更省时间 P395:13:14 以规模效应为线索，回看人类历史 P405:21:50 推荐《技术革命与金融资本》✅加链接 P415:25:11 433体系：过程的胜利，结果的胜利，秩序的胜利 P42-435:27:43 GEICO的故事 P445:36:49 巴菲特的企业家偶像B夫人的故事 P445:43:15 TESLA的故事：钢铁直男心中的用户型企业 P455:48:07 蔚来的故事：让用户满意到底是企业增加盈利的手段，还是企业存在的终极目的？P465:59:21 两种路径：先用流量筛出用户，还是先服务好一小撮目标用户 P476:03:46 久期N 和 增长 g 谁更重要？6:12:26 什么样的公司能奢望把久期拉长到100年？6:18:31 我对老南的最高评价：我愿意让自己孩子去你那实习，跟着你学几年6:21:33 客观：世界如何演化？主观：每个人生岔路口如何决策？P496:33:19 建构与解构视角：重视问题还是答案？寻找差异还是共性？P506:47:23 最底层的矛盾：人类需求与资源供给的瓶颈，生命衰减——物质、信息、能量、时间，都是有限的。P526:48:45 人类活动的三种范式：自然科学-商业循环-社会共识 P536:51:05 如何建立外部共识？集中力量办大事和金融工具7:01:29 1771年是人类社会的分水岭 P547:10:02 李约瑟难题之我见：技术爆炸来自农业文明的积累和试错，因为开局点位的限制，中国没法大规模试错 P55-567:16:28 技术被导入人类社会的过程 P577:22:29 人类的价值观源自获取能量的方式 P587:31:02 扣除技术的增量，人类社会就是资源再分配的游戏 P597:34:53 再看六轮技术康波被导入人类社会的过程 P61-637:41:17 逻辑斯蒂曲线：一轮技术革命的生命周期，三个阶段的内部肌理 P647:46:45 聊聊ETF的非对称性，以及如何捕捉技术革命里的新巨头7:58:10 识别技术革命的展开期的3个小窍门 P688:03:59 产业资本与金融资本的矛盾 P698:05:58 资本主义会卖给你绞死它的上吊绳，为什么不呢？有利可图啊！P708:08:44 为什么三段论失效了？因为需求不足，没人买 P738:18:03 ROE-业绩稳定性-股价回报率之间的同步与偏离 P74-768:18:44 有效的金融市场与预测速度 P778:26:42 标普与纳指，自然数坐标与对数坐标 P78-808:30:32 投资价值的四种定义 P828:39:24 世界在矛盾中协调，在均衡中死亡 P838:43:28 一切都是时间的指数函数 P868:49:42 ETF、BRK与ARK8:50:57 资源驱动的事物，注定边际递减，否则需要吸入更多资源，规模将是终极瓶颈 P87PART3 尊重演化8:58:11 建构与解构如何协调，一些个人心得 P899:08:30 关于共识，你到底在意事实还是在意别人的表达？P909:13:38 如里自我-事实-共识三者的关系，什么时候该有主见？P91 事实，是世界上真实存在的，其中一部分事实与增量相关 共识，是人类社会活动的观点、观念，不一定与事实相关 自我，人类个体在社会中的独立意识和观点9:22:43 无需共识支撑的事物，个体观点无法起作用的事物 P929:24:06 事物和事物之间、策略和策略之间有差异，本身没有绝对的好坏 —— 先搞懂这个事物、然后选择合适的策略，如果错配，结果都不好。9:26:27 风险管理常数 2%9:33:31 趋势还是均值回归？ P949:41:12 想和做的交集：一组灵魂问题 P959:42:11 DON`T JUDGE !!!9:42:49 旧循环与新循环，工业时代与信息时代 P969:44:48 金钱世界是如何运行的 P979:48:40 新循环的黑暗面 P989:51:45 培养一个贝叶斯大脑 P1009:57:23 市场长期确实是称重计，不是投票器 P1059:59:53 从投资到商业的归因逻辑链 P107正序：地球规律-技术/需求-跨越鸿沟-规模效应-竞争优势-内在价值-三段论-名义财富增长倒序：股票博弈为主的金融认知 — 需求决定一切的社会商业认知 — 技术普及为主的范式认知 P108解放思想，实事求是，求真，有爱，规模效应很荣幸能和大家跑这一程，感谢听到这里的听友！⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。📁本期内容相关资料： 推荐老南在做的一个工作，对每周发生的重要的贝叶斯事件的记录，可以订阅这个🔗链接。何为贝叶斯事件？足以让我们改变对事物的定性判断（学术的说法是，后验概率变了）。但是，概率终究是客观的，人类的判断终究是主观的，因此后验概率也只能说“更靠近”冥冥之中的客观概率了，但仍然有不小误差。所以，我做了一个递进的方法，即大样本库只积累我认为的贝叶斯事件，然后再根据大样本库对比后的异常，决定该行动。以下是一个更靠近客观概率的排序：谣言——不是谣言的新闻——过滤掉噪音和谎言的新闻——贝叶斯事件——和样本库对比很异常的贝叶斯事件——比我认知水平高的人的贝叶斯事件——永远不能到达只能靠近的客观概率。 本期节目书单：🎬后期制作、声音设计：Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

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• 成为塔勒布门徒

  ⏯️本期简介：聊聊塔勒布的几本主要著作，还有黑天鹅、极端斯坦、非对称性、反脆弱结构这几个关键概念，以及塔师实事求是，敢于承担风险，忠于自我内在记分牌的行为准则。 本期节目由专门服务指数投资爱好者的红色火箭🚀小程序赞助播出，点击👉这里，然后输入口令「面基」即可领取现金红包，数量有限。🎯时间轴：00:17 塔师其人：又一座保守主义的高峰《随机漫步的傻瓜》15:37 幸运的二百五18:05 一路卷上来的小镇做题家为何不幸福？⭐️20:07 发财致富纯粹是自利行为，而非道德成就25:44 一个赌局串起塔勒布主要核心思想37:53 如何优雅？⭐️41:37 看待指数投资的三个视角《黑天鹅》44:57 波普尔与证伪52:59 极端斯坦、平均斯坦和四象限⭐️1:14:33 与黑天鹅打成平手1:20:14 有尊严地面对自己的命运《反脆弱》1:25:20 识别三元结构1:31:59 凹性与凸性1:40:53 非预测和噪声1:46:51 波动恰恰是反脆弱的一种形式2:05:53 塔式生活2:13:55 国内投资界对杠铃策略的实践⭐️《肥尾效应》2:18:55 一二三四阶矩2:23:08 第三次世界大战会不会来？《非对称风险》2:29:42 不要囿于某个概念2:37:21 skin in the game2:41:40 生存与遍历性⭐️2:50:34 理解非对称性的几个维度⭐️2:59:19 羞耻彩蛋🥚：感受到了剪辑师的怨气...⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。📁本期内容相关资料： 本期节目逐字稿 《随机漫步的傻瓜》 《黑天鹅》 《反脆弱》 《肥尾效应》 《非对称性风险》 《塔勒布智慧箴言录 》 《逆风翻盘》 塔勒布的不确定性风险谱系： 《随机漫步的傻瓜》中提及的，经常被混为一谈的概念： 52:59 提及「平均斯坦」：一个事物的过程主要由平均值主导，很少有极端成功或失败的例子（比如牙医的收入）。个体不会对整体造成很大的影响，它也被称作“薄尾”风险，也是高斯分布的一种。 「极端斯坦」：在一个随机过程中个体会对总体造成巨大的影响（比如作家的收入），它也被称作“胖尾”风险。它包含分型、幂律等分布类型。 47:27 处提及历史上的第1001天： 1:05:19 处提及四象限问题： 1:36:05 处提及美国房价指数历年表现： 1:50:25 处提及街头智慧与书呆子 1:26:42 处提及三元结构：脆弱-坚韧-反脆弱 机械体与有机体的区别 52:13 处提及一个典型的反脆弱策略的收益表达： 凸性与凹性，开头向上与向下，反脆弱与脆弱 阴影部分代表我们在小样本中由于数据不足不会见到的情况。有意思的是，阴影部分的面积随着模型误差的增大而增大（主要是由于尾部概率对不确定性的凸性） 社会中的非对称性： 2:41:40 生存与遍历性 2:07:29处提及生存层级。更高层级的主体有着更长的期望寿命，因此，尾部风险对他们而言更重要。低层级主体，比如你和我都是可再生的 历史上“知名战乱”造成的死亡人数，持续超过 25 年的战乱会被拆解为两次或更多的冲突事件，每个事件均持续 25 年。 2:35:22 处提及「少数派主导规则」，一种非对称现象，即总体行为受到少数人的偏好的支配。吸烟者不可以待在非吸烟区但是不吸烟的人可以待在吸烟区，因此不吸烟的人占据优势，这并不是因为他们是大多数，只是因为他们拥有非对称性优势。语言、伦理以及宗教的传播都与少数派主导规则有关。 2:36:33 处提及「适用性规模」，当事物的规模发生变化时，它们的性质通常也会突然改变：城市不同于大型的州，大陆也不同于岛屿。当一个群体人数发生变化时，其集体性的行为也会变化。这一观点支持地方主义，反对不受约束的全球主义。 2:41:21 处提及「林迪效应」，不同于自然消亡的事物（比如人类、猫、狗、经济理论、西红柿），像技术、思想、公司这样不会自然消亡的事物生命每增加一天，意味着更长的预期剩余寿命。因此一本有100年历史的经典图书只要保证正常的销量，很有可能还有一百年的寿命。 2:42:41 处提及「遍历性」，在《非对称性风险》的语境下，遍历性是指对一群人在同一时间的统计特性（尤其是期望）和一个人在其全部时间的统计特性一致。集合概率接近于时间概率。如果没有遍历性，那么观测到的统计特性就不能应用于某一个交易策略，如果应用的话，就会触发“爆仓”风险（系统内存在着“吸收壁”或“爆仓点”）。换句话说，统计特性不可持续。🎬后期制作、声音设计：Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

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